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关于这个问题，我思考的内容大概就这么多。提问：白酒行业。张西林：白酒行业是一个长期来讲值得长期去关注和投资的板块，因为它是一个好的赛道，同时有非常多好的公司，具备了在好行业和好公司当中去选的初步的初选条件。但是不是一定有非常好的价格呢？我现在对这个问题持相对比较谨慎的态度，我不认为有非常多的公司目前处在非常好的价格的状态。

维尔纳称，如果IMF的预测符合实际情况，那么该国经济在过去五年内萎缩了50%。这也是过去60年来全球最大幅度的经济衰退。IMF的最新预计显示，今年该国经济将萎缩18%，高于4月时预计的15%的跌幅。今年也将成为委内瑞拉经济连续第三年出现两位数百分比的下跌。

短债基金势头渐旺所谓短债基金，是指以投资短期、超短期债券为主的纯债基金，不投资股票及可转换债券。目前就投资标的而言，主要还是针对银行间短融、中票等流动性较好的债券工具。一般而言，短债基金收益比货币基金更有优势，且预期风险较低。Wind数据显示，截至7月26日，市场上共有12只短债基金（份额合并计算）。其中，2017年5月以后成立的短债基金就达到五成，分别是招商定期宝六个月、鹏扬利泽、招商招利一年、金鹰添瑞中短债、平安大华短债、光大超短债。

提问：低估值、高股息的红利指数为何不长能否长期持有？张西林：前段时间我跟同事还聊起来这个话题，其实如果大家翻2017年之前的红利指数，其实是几个主要宽基指数当中表现最好的指数。但就像我说的，任何一个事情放在不同的时间长度来看，它的结论可能都是不一样的。在前面我说的2017年之前连续几年的过程当中，它的表现都非常优异。为什么这一段时间不好？我自己的理解，更多的是2017年之后，来自于全球的宽松，你投资的机会成本上升了，带来这些比较确定性的产品也好或者是这种资产也好，处于一个相对被抛弃的状态。这是我自己的一个理解。

从业务定位看，东方支付经营高度依赖银联的海外业务发展。招股书显示，2016、2017及2018财年，银联是东方支付最大的供应商和主要客户：其中，来自中国银联的外汇折让收入占东方支付总收益的23.5%、23.3%及22.7%，而给付中国银联所提供服务（即系统交换费用）的成本分别为7480万港元、7200万港元及7570万港元，占财报期间东方支付所提供服务成本总额均为100%。根据灼识咨询报告，按交易额计算，东方支付为泰国前三大银联商户收单机构之首，2017年的市场份额约为24.9%。

5月投资策略：回避中美贸易摩擦品种 全面转向内需回顾4月十大金股，再度表现抢眼，恒生指数同期最大涨幅 2.92%，智通十大金股平均最大涨幅7.75%%，继续远超大盘。具体如下，4月十大金股月度最高涨幅：华润医药 （03320）涨15.93%、中国建材（03323）涨12.84% 、中集安瑞科（03899）涨9.55%、世茂房地产（00813）涨9.32%、中国软件国际（00354）涨9.24% 、先健科技 （01302）涨7.04%、中国通信服务（00552）涨5.35%、中银航空租赁（02588）涨4.2% 、粤海投资 （00270）涨2.03% 、富力地产（02777）涨2% 。