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通过对比历年全国各地区生猪（外三元）均价与全国主产区鸡蛋均价走势，可以发现：当生猪均价低于5.5元/斤时将对鸡蛋现货价格形成明显压制、替代效应较为明显。（数据来源：万德数据，外三元生猪均价、博亚和讯主产区鸡蛋均价）第二部分 投资策略根据鸡蛋现货的季节性规律，期货5月合约属于传统的空头合约，2018年下半年蛋鸡养殖利润高企，刺激蛋鸡养殖户和养殖企业补栏意愿增强，预计2019年在产蛋鸡存栏量有望得到恢复。受到非洲猪瘟生猪跨省禁运的影响，全国生猪主产区和主销区价格出现两极分化现象且短期难有根本好转，其中主销区猪价高企、禽肉蛋类对猪肉消费形成一定替代，而主产区猪价低迷、对鸡蛋现货价格形成压制。因此，我们建议择机进场做空鸡蛋1905合约。

不光是股票，投资基金也会碰到一样的问题。有些基金经理的优势是长期性的，他们有更完善的世界观和哲学系统，更成熟、稳定的投资理念，更有经验，更多地依靠自己选择标的的手艺而不是运气，来给投资者带来长期超额回报、而不是一过性的回报。这种状态非常好，也是投资者应该追寻的。

风险提示：房地产、基建投资低于预期，宏观经济大幅下滑，供给侧改革不及预期、政策变动的风险，玻纤价格下滑超预期，新材料企业定增项目不及预期煤炭李俊松、王瀚（研究助理）：逆周期稳增长政策加码，关注高弹性及山西国改相关标的-20190907核心观点：上周，煤炭板块上涨4.6%，沪深300指数上涨3.9%，煤炭板块表现强于大盘。动力煤：本周受主产地安检以及大秦线检修等多重因素的影响，港口煤价小幅探涨。后续从供给侧看，由于国庆即将到来，进入九月份以后煤矿安全、环保检查形势日趋严峻，整体煤炭产量预计将有所收缩；需求侧看，考虑到当前南方温度偏低，工业耗电低位，并且9月下旬之后电厂将迎来检修，沿海电厂日耗预计呈回落的趋势，整体用煤需求不高。短期看动力煤价格预计窄幅下跌。焦煤：当前焦企开工率处于下滑态势，下游对焦煤需求稳中偏弱。考虑到近期焦化厂盈利萎缩明显，会继续尝试打压焦煤价格，短期焦煤价格存在进一步下跌可能。焦炭：新一轮降价执行后焦企利润下降明显，部分已达盈亏边缘，对继续降价抵触明显。需求侧，钢厂利润水平仍不高，且后续限产有增加趋势，焦炭采购难以增加，焦炭后续需求并不乐观。总体来看，当前钢焦博弈加剧，焦炭价格短期内预计弱稳运行。投资策略：逆周期稳增长政策加码，关注高弹性及山西国改相关标的。本周三国常会提出将坚持实施稳健货币政策、落实降低实际利率水平措施，及时运用普通降准和定向降准等工具，降准预期升温使得沪深300大涨3.92%。周五盘后央行发布公告称将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5pct并对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1pct，于10月15日和11月15日分两次实施到位，此次降准预计将释放流动性资金约9000亿元，有望短期提振A股表现。在这种背景下，高弹性及山西国改相关标的估值修复的动力预计会更强。此外，8月央行授权银行间同业拆借中心公布一年期贷款市场报价利率（LPR）为4.25%，低于现有贷款基准利率（4.35%），说明央行在引导贷款利率下行方面有所成效。在当前全球利率不断下行的大背景下，我们认为业绩稳健&高股息率核心资产的价值性将愈发凸显。主要推荐高股息行业龙头：陕西煤业、中国神华，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议关注：兖州煤业、恒源煤电，同时焦煤股建议关注：淮北矿业，焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技，以及煤炭供应链标的瑞茂通。

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阿泽维多说，中国举办进博会说明贸易不是零和游戏，并非“出口就是好的，进口就是坏的”。进口意味着消费者可以有更多选择，也意味着各国可以发挥比较优势，使自身经济更有竞争力和效率。阿泽维多呼吁缓和全球贸易争端，强化全球贸易体系。他期待中国继续支持贸易自由化和多边贸易体系，与各国携手创造更加光明的经济前景和人人向往的世界。

在过去的两年中，WTO其他成员国一直在努力避免这种情况发生，并先后多次提出启动上诉机构新法官遴选程序，以填补已经空缺和即将空缺的法官席位。然而，美国动用了多次“一票否决权”加以阻挠。在11月22日WTO争端解决机构例会上，美国照例否决117个成员的提议后，世贸组织上诉机构停摆已成定局。